제노코 (361390)

1. 기업 개요

제노코는 항공우주·방산 통신장비 전문 기업으로, 위성통신 시스템·항공기 내부 통신장비·RF 부품 등을 개발·생산합니다. 주요 고객은 한화에어로스페이스, KAI, 국방과학연구소 등이며, 국내 유일의 전투기용 영상전송장비 국산화에 성공한 업체로 알려져 있습니다. 최근에는 우주 산업 진출 본격화와 함께 장기 성장 스토리를 구축 중입니다.

2. 주요 사업 부문

• 항공기 통신 장비: T-50, KF-21 등 전투기 탑재 장비 개발
• 위성통신 시스템: 군용 및 민간 위성통신 송수신 모듈
• 방산 전자 부품: 영상 전송장비, 전자파 차단 장비 등
• 우주통신 기술: 저궤도 위성용 RF 송수신기 개발 착수

3. 2023~2024년 연결 실적 비교

항목2023년2024년(E)증감률

매출액	1,050억 원	1,300억 원	+23.8%
영업이익	170억 원	230억 원	+35.3%
당기순이익	125억 원	180억 원	+44.0%

 

*2024년은 주요 증권사 컨센서스 기준 추정치입니다.

4. 투자 포인트

• KF-21·T-50 등 국내 전투기 양산 확대 수혜
• 우주항공청 설립에 따른 정책 수혜 가능성
• 저궤도 위성통신 시장 진입 초기 단계, 선점 효과 기대
• 독점 수준의 국산화 기술력 확보 → 경쟁 진입장벽 높음

5. 리스크 요인

• 방산 프로젝트 일정 지연 시 실적 반영 시기 밀릴 수 있음
• 매출 비중이 특정 고객사(한화, KAI 등)에 편중
• 기술 진입장벽은 높지만 시장 자체는 아직 성장 초입

6. 총평

제노코는 국내 방산 및 항공우주 전자장비 분야에서 독자 기술력을 확보한 강소기업입니다. 특히 KF-21 등 국산 전투기 양산이 본격화되며 장기 수혜가 예상되고, 최근 저궤도 위성 시장 진입을 통해 미래 우주통신 사업에서도 입지를 넓혀가고 있습니다. 단기 실적보다는 중장기 산업 확장성에 주목할 만한 종목입니다.